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华泰期货:锌向上修复,铝弱势震荡

双赢体育网 www.lychensheng.com   锌:基于经济增长走弱预期,预计美联储明年只会加息两次,宏观气氛略有回暖,锌价跌至20000以下随即向上修复。LME现货升水止跌反弹,锌锭进口亏损再度扩大,说明现货供给问题尚未解决,锌锭供给仍偏紧张。中线供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势,锌冶炼利润恢复,冶炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,加之进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。

  策略:单边:谨慎偏空,趋势性空头底仓继续持有,但库存尚未累积不轻易追空。套利:跨期正套头寸继续持有。

  风险点:宏观风险。

  铝:铝价维持弱势震荡,基本面弱势原因导致宏观回暖对铝价提振有限。消息面,广西12家电解铝、氧化铝、煤电铝一体化企业已于11月上旬取得排污许可证,随着各地环保设备的完善,后市电解铝去产能预期继续削弱。虽然当前国内铝锭维持去库状态,但根据当前推算的供应缺口尚不足以使高企库存快速减少,此外下游逐渐进入季节性淡季,预计国内铝价2018年底至19年一季度铝价表现仍将相对疲软。风险点在于由于亏损因素导致电解铝企业减产或增加,则铝价可能会出现阶段性反弹,但反弹力度仍需看后市是否会出现电解铝企业减产,目前来看减产尚且未构成规模。

  策略:谨慎看空,轻仓布局空单。套利:观望。

  风险点:宏观风险。

(责任编辑:简儿)

标签:华泰期货

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