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长江期货第1周铝周报:铝市供过于求不变 长线仍有下跌空间

双赢体育网 www.lychensheng.com   【铝】

  本周为2019年第一周,节后开盘铝价大跌,主力合约周五探至2017年一月末以来的新低13245元/吨后小幅回升,整周下跌190元,跌幅达1.4%,整体格局还是很弱。

  供给端:

  1.矿石方面,本周是2019年各家氧化铝厂签订1月铝土矿采购合同的时间,山西地区部分氧化铝厂对含铝60%、铝硅比5.0品味的矿石价格从上个月的525元/吨下调至510元/吨,河南地区该品味矿石维持在500元/吨以上裸价到厂。由于12月山西地区氧化铝厂矿石储备已较充分,当前的备货意愿降低,且山西矿山开工未受影响,供应较为充足;而河南地区部分氧化铝厂进行弹性生产,对矿石的需求有所下降。所以山西、河南两地的矿石价格后续还有下跌空间。贵州“双六”品味矿石保持270-300元/吨裸价到场,广西地区矿价无变动。进口方面,土耳其矿石供应商有意进入中国市场,印度供应商看出国内矿石供应紧张局面,拟加大对中国的铝土矿出口,所以未来铝土矿进口量或有增长空间。

  2.氧化铝方面,本周山西地区氧化铝成交均价在2925元/吨,较12月末下降75元/吨,部分大型氧化铝企业和电解铝企业成交价在2900元/吨以下。目前山西地区现货库存有所积压,氧化铝企业出货意愿增强,但是贸易商对后市不看好,接获意愿降低。国际氧化铝价格也有所下降,澳大利亚FOB价格为395美元/吨,较节前下降13美元/吨。全国氧化铝总产能为8424万吨,开工产能为7449万吨,与上周持平。

  3.电解铝方面,目前除了青铜峡铝业减产5万吨、陕县恒康铝业铝业12万吨电解铝产能全部关停,尚无更多铝企表态要进一步减产,所以12月21日骨干电解铝座谈会中“减产80万吨”的预期实际上有所落空,利空铝价。据百川数据,2018年12月中国原铝产量为295万吨。截至1月3日,中国电解铝已减产303.6万吨,待减产1万吨;已复产113.5万吨,待复产397.8万吨;新增已投产226.6万吨,新增待投产178万吨。

  需求端:

  1.现货方面,本周现货价格大幅下跌,长江现货周均价环比下跌267元/吨,南储现货周均价环比下跌297元/吨。节后下游无明显采购动作,相反已有部分下游加工企业提前放假或已进入准备放假的工作状态,对铝锭需求减少。但铝价接连下跌,贸易商解惑意愿提升,且贸易商之间的交投较为活跃。

  2.库存方面,1月2日全国铝锭社会库存为123.1万吨,比节前增加3.4万吨。19年春节前后电解铝库存的变化尤为重要,若库存增量爆冷,盘面或迎来一波反弹,我们价格持续关注。

  3.宏观方面,美国12月ISM制造业指数为54.1,大幅低于预期的57.5和前值59.3,并创下2008年金融位及以来最大降幅,以及2016年11月特朗普胜选以来最低,美元指数应声下跌。1月4日李克强总理考察中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部,总理强调要加大宏观政策逆周期调节力度,进一步采取降税降费措施,运用好全面降准、定向降准工具,向市场释放重要利好信号,基本金属全线反弹。

  操作建议:从基本面来看,铝是有色金属内部供给过剩最多的品种,且按照库存周期理论,当前铝行业处于被动补库向主动去库转变的阶段,铝价还有下跌空间。但是高层释放流动性宽松信号,对整个基本金属是个提振,所以短期会有小反弹。综合来看,建议前期空头可以适当止盈部分,等到盘面反弹后入场再做空或补仓。

(责任编辑:简儿)

标签:长江期货 铝周报

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